밸류에이션 [valuation]이란 무엇일까요?

밸류에이션 [valuation]이란 무엇일까요?

밸류에이션은 기업이나 자산의 가치를 평가하는 과정입니다. 밸류에이션은 투자자, 매수자, 매도자, 정부 등 다양한 이해관계자들에게 중요한 정보를 제공합니다. 밸류에이션은 다양한 방법으로 수행할 수 있습니다. 대표적인 방법으로는 시장가치법, 자산가치법, 수익가치법 등이 있습니다. 각 방법은 장단점이 있으므로 상황에 따라 적절한 방법을 선택해야 합니다. 이번 글에서는 각 방법의 개념과 특징, 적용 사례 등을 자세히 알아보겠습니다.

 

시장가치법은 비슷한 특성을 가진 기업이나 자산의 시장 가격을 비교하여 밸류에이션을 수행하는 방법입니다. 예를 들어, A사와 B사가 같은 업종에 속하고 비슷한 규모와 성장률을 가지고 있다면, A사의 주식 가격을 B사의 주식 가격과 비교하여 A사의 가치를 추정할 수 있습니다. 시장가치법의 장점은 간단하고 명확하다는 것입니다. 단점은 비교 대상이 적절하게 선정되어야 한다는 것입니다. 만약 비교 대상이 다른 요인에 영향을 받아 고평가되거나 저평가되었다면, 그 영향이 밸류에이션에도 반영될 수 있습니다.

 

자산가치법은 기업이나 자산의 순자산가치를 기준으로 밸류에이션을 수행하는 방법입니다. 순자산가치란 자산의 현재 가치에서 부채의 현재 가치를 뺀 것입니다. 예를 들어, A사의 자산의 현재 가치가 100억원이고 부채의 현재 가치가 40억원이라면, A사의 순자산가치는 60억원입니다. 자산가치법의 장점은 객관적이고 신뢰성있다는 것입니다. 단점은 자산과 부채의 현재 가치를 정확하게 산정하기 어렵다는 것입니다. 또한, 자산가치법은 기업의 장래 수익력을 고려하지 않기 때문에, 성장성이 높은 기업의 경우 저평가될 가능성이 있습니다.

 

수익가치법은 기업이나 자산의 장래 수익을 할인하여 현재 가치로 환산하여 밸류에이션을 수행하는 방법입니다. 예를 들어, A사의 장래 10년 동안의 순이익을 예측하고, 적절한 할인율을 적용하여 현재 가치로 환산하면, A사의 가치를 추정할 수 있습니다. 수익가치법의 장점은 기업의 장래 수익력을 반영한다는 것입니다. 단점은 장래 수익과 할인율을 예측하기 어렵고 주관적일 수 있다는 것입니다. 또한, 수익가치법은 기업의 실질적인 자산과 부채를 고려하지 않기 때문에, 위험성이 높은 기업의 경우 고평가될 가능성이 있습니다.

 

이상으로 밸류에이션의 세 가지 주요 방법에 대해 자세히 알아보았습니다. 각 방법은 장단점이 있으므로, 상황에 따라 적절한 방법을 선택하고, 여러 방법을 병행하여 밸류에이션을 수행하는 것이 좋습니다. 밸류에이션은 기업이나 자산의 가치를 정확하게 파악하는 데 도움이 되는 중요한 도구입니다. 밸류에이션에 관심이 있으신 분들은 더 많은 정보와 지식을 습득하시기 바랍니다.